(一)填空

(1)金融市場不健全、金融工具單調(diào)。

(2)負收入效應(yīng)、負儲蓄效應(yīng)、負投資效應(yīng)、負就業(yè)效應(yīng)。

(3)促進實際貨幣需求的增長。

(4)放松利率管制、縮減指導(dǎo)性利率計劃、減少金融機構(gòu)審批限制。

(5)金融戰(zhàn)略的創(chuàng)新、金融工具的創(chuàng)新、金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。

(6)間接金融的創(chuàng)新、直接金融的創(chuàng)新。

(7)國際金融業(yè)的飛速發(fā)展和日趨激烈的競爭經(jīng)濟環(huán)境中的風(fēng)險增大、技術(shù)進步、金融管理環(huán)境的變化。

(8)商業(yè)銀行儲蓄和定期存款利率的最高界限，這一界限往往低于西歐各國的美元存款利率，使得銀行儲蓄對廣大貨幣持有者來說缺乏吸引力。

(二)是非判斷題

(1) √  (2)×    (3)×　　(4)×

(5) √  (6)√    (7)×　　(8)√

(三)選擇題

(1)C    (2)A    (3)C　　(4)D

(5)B    (6)A    (7)A　　(8)D

(9)B    (10)D

四)名詞解釋

(1)金融抑制：這是70年代初由經(jīng)濟學(xué)家愛德華．肖和羅納德•麥金農(nóng)等人建立的專門研究發(fā)展中國家金融發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展之關(guān)系的一種理論。他們認為，發(fā)展中國家普遍存在著對金融部門的過多不合理的管制——如金融體系不健全、金融市場機制未充分發(fā)揮作用等，受到壓制的金融體系反過來又阻礙著本國經(jīng)濟的發(fā)展，從而深刻而形象地指出了許多發(fā)展中國家經(jīng)濟增長緩慢的癥結(jié)。

(2)金融深化：該理論針對發(fā)展中國家“金融抑制”的現(xiàn)實，提出了發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)的政策措施，主要的一點是放松過多的行政管制，讓金融體系充分發(fā)揮市場機制本身特有的有效配置資源的機能，以促進經(jīng)濟增長，其內(nèi)容包括提高實際利率水平、放松匯率管制以及財政體制改革等，這對發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長有重要參考價值。

(3)金融創(chuàng)新：這是西方發(fā)達國家面對世界經(jīng)濟一體化、金融風(fēng)險加劇、金融管理環(huán)境變化的現(xiàn)實，自60年代以來開始的一場規(guī)模巨大、影響廣泛的金融體系的變革活動，其內(nèi)容包括：突破傳統(tǒng)的金融格局和金融政策，在金融工具、金融方式、金融技術(shù)、金融機構(gòu)和金融市場等幾方面進行明顯的變革。金融創(chuàng)新為經(jīng)濟的增長創(chuàng)造了新的推動力，也產(chǎn)生了一系列關(guān)于金融管理的問題。

(4)內(nèi)源性融資：這是發(fā)展中國家在“金融抑制”下的一個常見現(xiàn)象——由于經(jīng)濟和金融體制具有“分割性”，國內(nèi)的資金處于分散的經(jīng)濟單位中，金融市場的分裂性和金融機構(gòu)的有限性也阻礙了資金的跨行業(yè)跨地區(qū)的流通，從而導(dǎo)致投資的資金只能依賴于本企業(yè)內(nèi)部的積累，而非金融機構(gòu)的提供，這就叫作“內(nèi)源性融資”。“內(nèi)源性融資”進一步減少了企業(yè)和個人的儲蓄傾向，嚴重影響了社會的再投資能力。

(5)貨幣市場共同基金：這是70年代出現(xiàn)的以規(guī)避利率風(fēng)險為目的的一種新式金融工具。它是一種開放式的共同基金，主要從事短期證券投資，為中小投資者提供了參與大型投資市場的機會——當人們購買了該基金的股份時，便成為其股東，基金將零散的資金匯集起來，專門投資于證券市場，股份允許贖回和轉(zhuǎn)讓以使投資者的收益不會因市場利率的波動而遭受大的損失(其投資回報相對穩(wěn)定)。

(6)票據(jù)發(fā)行融資：這是80年代初出現(xiàn)的融資業(yè)務(wù)方式的創(chuàng)新。銀行不直接向融資人提供貸款，而是以承購或備用信貸的方式來支持借款人發(fā)行3 6個月的短期商業(yè)票據(jù)。這是一種兼有銀行貸款和證券籌資的靈活的融資方式，表明傳統(tǒng)的銀行業(yè)和證券業(yè)的區(qū)別將不再明顯。

五)問答題

(1)答；金融抑制的主要根源有：①經(jīng)濟上的“分割性”導(dǎo)致“內(nèi)源性融資”盛行，資金無法在全社會范圍內(nèi)得到有效配置，為政府干預(yù)提供了“借口”。②政治上，發(fā)展中國家有強烈的擺脫西方國家控制的愿望，更相信本國政府的干預(yù)力量而不愿接受所謂“自由市場”的調(diào)控。③社會歷史上，發(fā)展中國家對高利率所引發(fā)的通貨膨脹十分警惕，以致運用人為干預(yù)手段壓制利率水平。金融抑制的手段有：壓制利率，實行信貸配給，高估本幣匯率維持進口數(shù)量，增加對低效產(chǎn)業(yè)的財政補貼等。金融抑制的表現(xiàn)有：①金融市場不健全；②金融工具單調(diào)。

(2)答：負效應(yīng)有四個方面：①負收入效應(yīng)，即人為壓制利率和高通脹，導(dǎo)致人們減少以貨幣形式保有的儲蓄，從而使投資來源枯竭，收入水平下降。②負儲蓄效應(yīng)，儲蓄實際利率為負使得國內(nèi)儲蓄銳減。③負投資效應(yīng)，過多投資流向所謂的“新興產(chǎn)業(yè)”而忽視了對發(fā)展中國家傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)特別是農(nóng)業(yè)部門的投資，而“新興產(chǎn)業(yè)”引進吸納力又有限，導(dǎo)致資金的浪費。④負就業(yè)效應(yīng)，金融抑制對傳統(tǒng)經(jīng)濟部門的限制使大量勞動力流向城市，而資本密集型的投資又減少了傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)業(yè)對就業(yè)的貢獻，造成嚴重的失業(yè)和貧富的分化。

(3)答：①確定一個合理的實際利率水平�？紤]到大多數(shù)發(fā)展中國家存在較高的通貨膨脹率，因此需要提高銀行存款利率的名義水平，使實際收益率為正，這樣才能增加公眾持有貨幣形式儲蓄的收益，從而增加對實際貨幣的需求。②放松對匯率的管制，糾正高估本幣的現(xiàn)象，改固定匯率制為浮動匯率制，讓市場供求決定本幣匯率水平，通過本幣的適度貶值刺激本國出口，改善國際收支狀況。③進行財政體制的改革，合理地規(guī)劃財政稅收，進而鼓勵儲蓄，減少不合理的財政補貼和配給，取消“信貸分配”中的特權(quán)。④其他改革措施，包括放松對金融業(yè)務(wù)和金融機構(gòu)的限制，發(fā)展多種金融工具和金融市場等。

(4)答：①金融戰(zhàn)略的更新。金融機構(gòu)不再被動地輸送資金，而是主動開拓業(yè)務(wù)，增強市場競爭力。②

金融工具的創(chuàng)新。主要有規(guī)避利率風(fēng)險的創(chuàng)新、運用高新技術(shù)的創(chuàng)新、規(guī)避金融管制的創(chuàng)新等。③金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。一是間接金融的創(chuàng)新，二是直接金融的創(chuàng)新。④金融機構(gòu)的創(chuàng)新。從單一結(jié)構(gòu)向集團化、全球化方向發(fā)展。

(5)答：金融創(chuàng)新的根本原因是世界經(jīng)濟的飛快發(fā)展對金融業(yè)務(wù)提出了更多更新的要求，促使其不斷突破原有的模式來滿足這些需求，具體地說：

①國際金融業(yè)的發(fā)展和激烈的市場競爭，導(dǎo)致金融業(yè)只能依靠不斷創(chuàng)新才能維持和擴展生存空間，

②經(jīng)濟環(huán)境中的風(fēng)險性增大，尤其是通貨膨脹率和市場利率變化莫測，金融業(yè)需要新的投資工具來規(guī)避風(fēng)險；

③技術(shù)進步，尤其是電子技術(shù)進步，為金融信息化、電子化提供了便利；

④金融管理環(huán)境的變化，促使新業(yè)務(wù)新工具出現(xiàn)以逃避嚴格的金融管制

(6)答：我國是一個發(fā)展中國家，過去多年實行計劃經(jīng)濟，政府的干預(yù)力量遠勝于市場機制的調(diào)節(jié)作用，所以不可避免地也存在和其他發(fā)展中國家一樣的“金融抑制”現(xiàn)象。這首先表現(xiàn)為利率水平受到壓制。長期以來，我國的基礎(chǔ)利率水平一直受央行的嚴格控制，由于缺乏短期貨幣市場，所以沒有一個能反映資金成本的短期市場利率，商業(yè)銀行存貸款利率的自主浮動權(quán)限也非常有限，使其不能充分反映資金的籌措成本及投資的收益率，利率水平普遍偏低。企業(yè)在借貸時缺乏對利率的敏感性，產(chǎn)生所謂的“投資饑渴癥”，這往往導(dǎo)致投資效益低下、銀行貸款回收困難等問題。第二，匯率機制尚不完善。長期以來實行的匯率雙軌制導(dǎo)致人民幣真實價值的扭曲，不利于對外貿(mào)易的發(fā)展和國民經(jīng)濟的增長。雖然我國于1994年初實現(xiàn)了匯率并軌，建立起市場機制下的管理浮動匯率制，但由于在人民幣匯率的決定機制中，央行的主觀意愿及干預(yù)措施起了很大作用，所以匯率水平還不能充分反映市場的供求情況。以當前經(jīng)常項下和資本項下雙順差的情況為例，若不是央行主動吸納外幣，并且在國內(nèi)貨幣市場中采取“沖銷”措施的話，人民幣還有可能繼續(xù)升值，國內(nèi)通脹率有可能繼續(xù)攀升，——如果不從匯率決定機制上人手采取措施，這些潛在的壓力終究有爆發(fā)的可能。第三，我國的財政政策中也有一些不合理的地方，如強調(diào)對高、新科技產(chǎn)業(yè)的投入，常常導(dǎo)致一些地方對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)特別是對傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)業(yè)的投資下降，造成吸納能力有限、投資效果不佳以及就業(yè)壓力增大等問題。第四，金融市場的數(shù)量、種類、規(guī)模與市場經(jīng)濟的要求尚有較大差距，金融工具還很有限，不能滿足經(jīng)濟的發(fā)展對金融服務(wù)的多樣化要求。

所以，必須解決這些帶有“金融抑制”色彩的問題，才能促進經(jīng)濟的發(fā)展。這包括：①取消過多的利率管制，建立短期貨幣市場，由市場機制來決定人民幣資金的利率水平。②完善現(xiàn)行的匯率決定機制，減少央行的干預(yù)比例，增加交易主體，放寬各商業(yè)銀行的外匯周轉(zhuǎn)余額，開辦遠期人民幣交易，讓市場力量決定人民幣匯率水平。③深化財政體制改革，加強對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投資，減少不合理的補貼；④大力建設(shè)各種金融市場，增加多種金融工具。

(7)答：我國是一個正從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的發(fā)展中國家，借鑒“金融深化”理論對于更好地發(fā)揮金融部門的作用，促進國民經(jīng)濟發(fā)展，具有重要的意義。首先，我們應(yīng)該強調(diào)該理論所倡導(dǎo)的“金融體制和政策在經(jīng)濟發(fā)展中的核心地位”，把金融發(fā)展和經(jīng)濟增長緊密地聯(lián)系起來，改變“金融抑制”下的種種扭曲現(xiàn)象，更大地發(fā)揮金融部門的作用，使資金在價格、流動、收益等方面逐漸符合市場經(jīng)濟的要求。這就要求我國進行一系列金融體制的改革，如放松利率管制、完善人民幣匯率的形成機制、增加金融市場和金融工具、改革不合理的財政、外貿(mào)體制等，其指導(dǎo)思想就是要建立一套符合市場經(jīng)濟條件下“金融深化”理論的金融體制，最大限度地發(fā)揮市場機制配置資源的效用。第二，加快金融管理部門的改革，以便適應(yīng)“市場經(jīng)濟”下金融自由化的更高的要求，比如將央行的管理模式由行政方式轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲂袨�，建立金融風(fēng)險的防范機制，加快金融市場法規(guī)的健全等，保證市場機制在國家宏觀調(diào)控的有效范圍內(nèi)健康地運作。第三，金融深化理論指出了發(fā)展中國家“內(nèi)源性融資”的特征和過度依賴外資的危害性，這點我們必須引以為鑒——目前我國國內(nèi)儲蓄率很高，外匯儲備充足，但外債總量卻居高不下，吸引外資的盲目性很大。一旦本國經(jīng)濟發(fā)生波動，這些外資很可能成為削弱本國經(jīng)濟基礎(chǔ)的破壞性力量，所以作為一個發(fā)展中大國，我們必須充分利用本國的金融資源，更大地發(fā)揮國內(nèi)金融市場和機構(gòu)的作用，減少對外資的過多的依賴。第四，金融深化理論還指出了發(fā)展中國家經(jīng)濟的“割裂性”，強調(diào)應(yīng)該特別重視傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和吸納勞動較多的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，對于我國這樣一個人口眾多、地區(qū)差異大的發(fā)展中國家，這一點也有重要參考價值——在今后的發(fā)展中，在優(yōu)先發(fā)展高新產(chǎn)業(yè)的同時，不能忽視對農(nóng)業(yè)、勞動密集型工業(yè)的投資，應(yīng)努力縮小地區(qū)經(jīng)濟的差距，促進國內(nèi)市場的聯(lián)合、資金的融通，以實現(xiàn)國民經(jīng)濟的均衡發(fā)展。