一、貨幣、信用與貨幣供給

　　1．貨幣

　　貨幣有狹義貨幣與廣義貨幣之分。狹義貨幣是指流通中的現(xiàn)金（M0）和可開支票的活期存款的總和，可以直接用做支付手段，在經(jīng)濟學(xué)上用M1表示。即：


M1＝M0＋可開支票的活期存款


　　廣義貨幣還包括定期存款和儲蓄存款，因為定期存款和儲蓄存款在履行一定的手續(xù)后可以變?yōu)榛钇诖婵�。廣義貨幣用M2表示。即：


M2＝M1＋定期存款＋儲蓄存款


　　2．信用

　　信用是借款和貸款相結(jié)合的價值運動，當(dāng)借貸的貨幣在貸者和借者之間轉(zhuǎn)移時，所有權(quán)和使用權(quán)相分離，貸者讓渡的是貨幣的使用權(quán)而不是所有權(quán)。由于這種分離要求有借有還，因此，信用活動是以償還為條件的。在信用交易中，借者必須付出一定的利息，作為取得貨幣使用權(quán)的代價�？梢�，還本、付息是信用的兩個基本特征。

　　隨著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展，信用形式也不斷完善。在發(fā)達的市場經(jīng)濟條件下，主要有商業(yè)信用、銀行信用、國家信用、民間信用、國際信用，以及消費信用、租賃信用等形式。

　　3，存款創(chuàng)造與貨幣供給

　　(l）銀行存款的準(zhǔn)備金。

　　在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，狹義貨幣主要是以可開支票活期存款的方式存在的，雖然這種活期存款不用事先通知就可以隨時提取，但除非發(fā)生支付危機，很少出現(xiàn)所有儲戶在同一時間取走全部存款的現(xiàn)象。因此，商業(yè)銀行可以把絕大部分存款用于貸款等盈利活動，只需要保留一部分存款作為應(yīng)付提款需要的準(zhǔn)備金。這種經(jīng)常保留的支付取款的一定金額，稱為存款準(zhǔn)備金。每個國家對存款準(zhǔn)備金都有法律上的規(guī)定，法律規(guī)定的銀行存款必須持有的準(zhǔn)備金，稱為法定準(zhǔn)備金，準(zhǔn)備金與存款的比例稱法定準(zhǔn)備金率。法定準(zhǔn)備金存放在中央銀行的存款賬戶上，但很多銀行還保留一部分庫存現(xiàn)金，稱為超額準(zhǔn)備金。

　　(2）銀行貸款轉(zhuǎn)化為客戶的活期存款。

　　在銀行業(yè)比較發(fā)達的國家里，大部分交易不是用現(xiàn)金而是用支票來支付的。由于支票完全可以同現(xiàn)金一樣成為交換媒介和支付手段，所以企業(yè)在得到商業(yè)銀行的貸款以后，通常并不立即取出現(xiàn)金，而把這筆貸款作為活期存款存人同自己有往來的商業(yè)銀行，以便在需要付款時可以隨時開出支票，這樣，銀行貸款的增加，實際上就意味著活期存款的增加，也就是貨幣供給的擴大。

　　(3）銀行存款的乘數(shù)作用。

　　假定銀行的法定存款準(zhǔn)備金率為10%，銀行A吸收新存款為1000萬元，只需要保留10。萬元作為準(zhǔn)備金，可以把其余的900萬元用于放款。得到這900萬元貸款的企業(yè)或個人，把它作為活期存款存人與自己有往來的銀行H中。銀行B得到900萬元存款后，又可以將其中90萬元作為準(zhǔn)備金，將810萬元用于放款。得到這810萬元的企業(yè)或個人，又可以將它作為活期存款存人銀行C，銀行C又將其中的81萬元作為準(zhǔn)備金，其余的729萬元用于放款�！�…這就是銀行的存款創(chuàng)造和貨幣供給功能。法定準(zhǔn)備金率越低，這種存款創(chuàng)造和貨幣供給的功能越大。若上述借貸活動都在一個統(tǒng)一商業(yè)銀行體系內(nèi)進行，則1000萬元的原始存款可以形成10倍的存款貨幣。

　　(4）中央銀行與貨幣供給。

　　中央銀行是代表政府管理銀行體系的最高金融機構(gòu)，它對貨幣供給具有最終決定作用。商業(yè)銀行體系創(chuàng)造存款的能力，取決于法定準(zhǔn)備金率和可能得到的原始存款，而中央銀行對這兩個決定因素都能加以控制，因為它同時具有法定準(zhǔn)備金率的制定權(quán)和貨幣的發(fā)行權(quán)，成為貨幣供給的最高控制者和最終供給者。一方面，中央銀行可以通過法定準(zhǔn)備金率控制社會的貨幣供給量及其增長率；另一方面，中央銀行也可以通過發(fā)行硬幣和紙幣來增加貨幣供給，使商業(yè)銀行成倍地擴大存款貨幣。因此，商業(yè)銀行由于具有貨幣擴張機制，形式上充當(dāng)著社會貨幣的直接供給者，而中央銀行由于擁有貨幣發(fā)行權(quán)，實際上成為社會貨幣的最終供給者。

　　二、利率

　　1．利率體系

　　利率是利息率的簡稱，指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所借貸資金額之比。在市場經(jīng)濟中，利率有多種形式，各種利率之間存在密切聯(lián)系，形成一個有機的利率體系。構(gòu)成利率體系的利率有以下幾種：

　　(1）基準(zhǔn)利率�；鶞�(zhǔn)利率是指對整個利率體系具有決定性影響的利率，也叫中心利率。在多種利率并存的情況下，基準(zhǔn)利率的變動會帶動其他利率的變動。基準(zhǔn)利率通常是中央銀行的再貼現(xiàn)率，即商業(yè)銀行以票據(jù)抵押向中央銀行借款的貸款利率。中央銀行能夠通過變動再貼現(xiàn)率，直接影響商業(yè)銀行的借貸水平，從而影響借貸規(guī)模和金融市場的利率水平�；鶞�(zhǔn)利率是中央銀行進行宏觀調(diào)控的重要手段。

　　(2)市場利率。市場利率是指在市場供求關(guān)系基礎(chǔ)上形成的利率。金融市場按期限可分為資本市場（l年以上）和貨幣市場（l年以下），兩種市場既相互分離，又相互聯(lián)系。在不同的市場由于證券的期限、流動性和收益性不同，形成不同的利率水平，貨幣市場形成短期利率，資本市場形成長期利率。但由于不同市場是相互聯(lián)系的，某一市場利率的變動會導(dǎo)致資金在各市場間的流動，因此市場上短期利率與長期利率的變動趨勢一般是一致的，長期利率通常高于短期利率。

　　(3）名義利率與實際利率。

　　名義利率是以貨幣形式計算的利率。由于利息的支付和計算是以貨幣形式進行的，貨幣本身的價值變動必然影響利息的實際價值。名義利率包含了物價變動和貨幣價值變動的影響，實際利率就是扣除物價變動和貨幣價值變動影響后的利率。在名義利率不變的情況下，實際利率將隨物價水平的變動反方向變動。在計算上，名言利率等于實際利率加通貨膨脹率，或者說實際利率等于名義利率減去通貨膨脹率。

　　(4）固定利率與浮動利率。在借貸期內(nèi)不做調(diào)整的利率，稱為固定利率。在借貸期內(nèi)可按照市場供求進行調(diào)整的利率，稱為浮動利率。

　　(5）一般利率與優(yōu)惠利率。顧名思義，一般利率是普遍使用的利率，優(yōu)惠利率是一般利率以外有優(yōu)惠條件的利率。

　　2．利率水平的決定因素

　　影響利率水平?jīng)Q定的因素很多，主要有貨幣供求、通貨膨脹、中央銀行的再貼現(xiàn)率、國家經(jīng)濟政策和國際因素等。

　　(l）貨幣供求。利息是轉(zhuǎn)讓貨幣資金使用權(quán)的報酬，因而利率是借貸資金使用權(quán)的“價格”。借貸資金作為一種特殊的商品，同普通商品一樣受價值規(guī)律的支配，其價格同樣受供求關(guān)系的影響。在貨幣供給一定時，貨幣需求增加導(dǎo)致利率上升，貨幣需求減少導(dǎo)致利率下降。而在貨幣需求一定時，貨幣供給的增加導(dǎo)致利率下降，貨幣供給的減少導(dǎo)致利率上升。所以，資金供求狀況是影響利率變動的一個重要因素，它決定著某一時期利率的高低。

　　(2）通貨膨脹。通貨膨脹意味著貨幣貶值，從而影響貨幣購買力。在借貸活動中，貸款者貸出貨幣時，必須考慮借貸的本金是否會因為通貨膨脹而貶值，所以，在確定利率水平時必須將通貨膨脹率考慮在內(nèi)。

　　(3）中央銀行的再貼現(xiàn)率。中央銀行的再貼現(xiàn)率，通常是利率體系中的基準(zhǔn)利率，它的變動會對利率體系產(chǎn)生決定性影響。中央銀行提高再貼現(xiàn)率，相應(yīng)提高?a href=http://www.qdbaoqi.com/rsrc/trhr/songtao/ target=_blank class=infotextkey>松桃狄�行的借贷资进仛⑶G�手C±�埋傖因创T�提高。反之，中央银行綑n馱傯�现率，就粛�檔褪諧±�率�?

　　(4）國家經(jīng)濟政策。由于利率的變動對經(jīng)濟發(fā)展有很大影響，各國政府把利率作為宏觀調(diào)控的重要工具。根據(jù)本國經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r和貨幣政策目標(biāo)，通過中央銀行制定的基準(zhǔn)利率影響市場利率，調(diào)節(jié)資金供求、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟發(fā)展速度。反過來，國家各個時期制定的經(jīng)濟政策，也必然成為影響利率的重要因素。

　　(5）國際市場利率水平。在一個開放經(jīng)濟中，．利率的變動會受國際因素的影響，特別是在資本的國際流動日益頻繁、流動規(guī)模愈來愈大的情況下，國際因素對利率的影響會愈來愈大。國際市場利率對國內(nèi)市場的影響，是通過資金在國際間的流動來體現(xiàn)的。在放松外匯管制、資金自由流動的條件下，若國內(nèi)利率高于國際市場利率，就會引起貨幣資金流人國內(nèi)；反之，則會引起貨幣資金外流。政府在制定和調(diào)整本國利率時，必須考慮國際市場利率的影響。

　　此外，影響利率變化的因素，還有銀行經(jīng)營成本、利率管理體制、法律規(guī)定、傳統(tǒng)習(xí)慣等。這些因素交錯在一起，綜合影響利率的變化。

　　3．利率的作用

　　在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，利率是一個極其敏感的市場參數(shù)，對經(jīng)濟發(fā)展具有極其重要的作用，主要表現(xiàn)在以下一些方面：

　　(1）利率與儲蓄。人們的收入，一部分用于消費，一部分用于儲蓄，而收入用于消費和儲蓄的比例會受到利率的影響。因為利率是儲蓄者以借貸資金形式提供儲蓄所獲得的收益，利率高，收益就高，收入用于即期消費的機會成本就高。因此，提高利率有限制消費、鼓勵儲蓄的作用，而降低利率則會限制儲蓄，鼓勵消費。

　�。�2）利率與投資。利率對投資者來說代表著資金的成本，利率愈高，資金的成本愈高，投資的收益就愈少。因而提高利率，就會抑制投資，降低利率，則會刺激投資

　　(3）利率與通貨膨脹。當(dāng)利率過低時，投資需求將超過儲蓄供給，引起投資品價格上漲，導(dǎo)致通貨膨脹，而提高利率，則可抑制通貨膨脹。因此，在通貨膨脹時期，提高利率可以控制總需求，在經(jīng)濟蕭條時期，則降低利率刺激總需求，以促進經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　(4）利率與金融機構(gòu)。如果利率發(fā)生變動，金融機構(gòu)就會進行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在貸款和購買政府債券之間進行轉(zhuǎn)換。政府債券利率和金融機構(gòu)貸款利率的形成方式是不同的，前者是國家有關(guān)當(dāng)局根據(jù)宏觀經(jīng)濟情況確定的，后者則是金融機構(gòu)根據(jù)市場資金供求情況確定的，因而政府債券利率與金融機構(gòu)貸款利率之間存在一定差異，這種差異的大小直接影響金融機構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的選擇。

　　(5）利率與對外經(jīng)濟。在開放經(jīng)濟中，利率受國際因素的影響，同時也影響對外經(jīng)濟活動。這種影響主要表現(xiàn)在兩個方面：一是影響該國的進出口貿(mào)易，二是影響醬的輸出和輸入。從進出口來看，利率的提高增加生產(chǎn)成本，企業(yè)出口產(chǎn)品在國際市場上的競爭能力下降，在其他情況不變的條件下，就會引起該國對外貿(mào)易的逆差；反之，降低利率，則能夠降低出口產(chǎn)品生產(chǎn)成本，提高出口產(chǎn)品的國際競爭能力，改善國際貿(mào)易收支。從利率對資本輸出和輸人的影響來看，高利率能夠吸引外國資本的流人，特別是短期資本的流入，抑制資本的流出。

　

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