三、國際金融市場(chǎng)發(fā)展——金融衍生市場(chǎng)
   （一）金融衍生市場(chǎng)形成
    金融衍生市場(chǎng)不是一個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)，它是金融市場(chǎng)在發(fā)展過程中，伴隨著期貨合約、期權(quán)合約等創(chuàng)新而派生的市場(chǎng)。
    金融衍生市場(chǎng)的興起與快速發(fā)展始于20世紀(jì)70年代。其原因主要有：
   （1）世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變遷。20世紀(jì)70年代布雷頓森林貨幣體系的崩潰，通貨膨脹的壓力便貫穿于整個(gè)70年代，浮動(dòng)匯率的推行，石油市場(chǎng)的沖擊，歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，使市場(chǎng)更趨動(dòng)蕩，利率與匯率風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，無論發(fā)達(dá)還是發(fā)展國引起的通脹性籌資已成常規(guī)，對(duì)市場(chǎng)通脹、利率及匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避產(chǎn)生強(qiáng)力需求，因而推動(dòng)金融不斷創(chuàng)新，金融衍生商品不斷涌現(xiàn)，市場(chǎng)不斷派生。
   （2）金融管制松動(dòng)。隨著各國在20世紀(jì)70年代金融管制的松動(dòng)化為金融市場(chǎng)提供了極為寬松的環(huán)境，使金融衍生商品在交易雙方分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)需求刺激下，不斷孕育與誕生，促進(jìn)了金融衍生市場(chǎng)的發(fā)展。
   （3）技術(shù)革新。科學(xué)技術(shù)日新月異變化，計(jì)算機(jī)與信息技術(shù)在金融市場(chǎng)的廣泛應(yīng)用，助長(zhǎng)了金融衍生市場(chǎng)的發(fā)展。
   （4）金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉與滲透及競(jìng)爭(zhēng)加劇。金融管制放松后，各金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)可以相互交叉、相互滲透，打破了傳統(tǒng)壟斷的格局，使市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更趨加劇與白熱化，金融創(chuàng)新不斷被提上首要的議事日程，推動(dòng)著金融衍生市場(chǎng)的發(fā)展。
   （5）融資方式證券化。有價(jià)證券以其籌資成本低、流通性強(qiáng)及收益高，而取代銀行貸款成為主要的籌資方式，成為國際市場(chǎng)融資的主渠道。融資方式證券化，推動(dòng)金融衍生市場(chǎng)的發(fā)展。
   （6）全球性金融資產(chǎn)組合的偏好，以及新保守主義思潮與“經(jīng)濟(jì)自由化”傾向，對(duì)金融衍生市場(chǎng)發(fā)展起到推波助瀾的作用。
    金融衍生市場(chǎng)發(fā)展，預(yù)示金融世界新秩序的開始，使國際金融市場(chǎng)發(fā)生“革命性”變化。但金融衍生市場(chǎng)卻遭遇“政治性”與“經(jīng)常性”攻擊，強(qiáng)調(diào)了它的風(fēng)險(xiǎn)性。然而，金融衍生市場(chǎng)卻也給我們提供了這樣的機(jī)遇，如果運(yùn)用恰當(dāng)，不僅有高的收益，而且能排除風(fēng)險(xiǎn)。
   （二）金融衍生工具
    金融衍生市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的派生市場(chǎng)，金融衍生工具自然也是原生金融工具所派生的工具，其價(jià)值主要依據(jù)原生金融工具的未來價(jià)格確定。
    金融衍生工具在形式上大都表現(xiàn)為合同或契約，這些合同主要有遠(yuǎn)期合同、期貨合同、期權(quán)合同及掉期合同等。
   （1）遠(yuǎn)期合同。它是交易雙方通過證券交易所或柜臺(tái)市場(chǎng)約定在未來時(shí)間以固定價(jià)格買賣一定數(shù)量貨幣或利率的一張契約。遠(yuǎn)期合同交易數(shù)量若通過交易所是規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)化的，若通過柜臺(tái)市場(chǎng)則是不規(guī)范、非標(biāo)準(zhǔn)化的。其價(jià)格確定方式可以競(jìng)價(jià)（場(chǎng)內(nèi)），也可以議價(jià)（場(chǎng)外）。
   （2）期貨合同。它是交易者通過交易所按標(biāo)準(zhǔn)交易品種、交易數(shù)量、交割時(shí)間及交割地點(diǎn)以集合競(jìng)價(jià)方式，達(dá)成買進(jìn)或賣出未來特定金融資產(chǎn)交易的一張契約。期貨合同涉及的特定金融資產(chǎn)有利率、外匯、股市價(jià)格指數(shù)等。
   （3）期權(quán)合同。期權(quán)合同的具體內(nèi)容與期貨合同基本相同，不同的是期權(quán)合同指交易者與交易所達(dá)成在約定時(shí)間買進(jìn)或賣出一定金融資產(chǎn)的權(quán)力，而并不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，即權(quán)力買方在未來一定時(shí)期可執(zhí)行這一權(quán)力，亦可放棄這一權(quán)力。期權(quán)合同的標(biāo)的物可以是外匯與利率，也可以是股票價(jià)格指數(shù)。
   （4）掉期合同。它是交易雙方在未來一定時(shí)間，相互交換各自原本約定的本金支付方式而為對(duì)方支付的一張契約。這是以本金為基準(zhǔn)的利率掉期合同。
    此外，金融衍生工具在不同形式下又表現(xiàn)為不同的工具：按其依附的原生金融資產(chǎn)有貨幣、利率、匯率及股指衍生工具；按復(fù)雜程序有一般、混合與復(fù)雜衍生工具；按產(chǎn)生的場(chǎng)所有場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外衍生工具等。
    總之，不管什么形式、什么樣的金融衍生工具，一經(jīng)誕生就具有極強(qiáng)的生命力，無疑會(huì)刺激金融市場(chǎng)發(fā)展，如果利用得當(dāng)，定會(huì)促進(jìn)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的良性、有效發(fā)展。